Nykaenen był czterokrotnym mistrzem olimpijskim ( w tym raz drużynowo). Zdobył 9 medali na mistrzostwach świata w skokach i 5 medali na mistrzostwach świata w lotach narciarskich. Czterokrotnie wywalczył kryształowe kule dla triumfatorów Pucharu Świata. W cyklu tym wygrał 46 konkursów, dwukrotnie triumfował w Turnieju Czterech Skoczni.

Zakończył karierę sportową w wieku 27 lat. Później media donosiły o jego wybuchach agresji i ekscesach alkoholowych. Przebywał w więzieniu, m.in. za próbę zabójstwa czwartej żony.

Uchodził za największy talent w historii skoków narciarskich.